TVL

TVL은 특정 금융 프로토콜, 플랫폼 또는 전체 생태계에 예치되어 활용 가능한 자산의 총 가치를 의미하는 지표이다. 이 용어는 전통 금융에서도 사용되지만, 특히 디파이와 블록체인 기반 금융 생태계에서 핵심적인 건강도 측정 기준으로 자리 잡았다. TVL은 단순히 '잠긴' 자산의 양을 보여주는 것을 넘어, 해당 플랫폼에 대한 사용자들의 신뢰와 참여도를 수치화한다.

TVL의 계산은 기본적으로 각 예치된 자산의 수량에 해당 자산의 시장 가격을 곱하여 합산하는 방식으로 이루어진다. 예를 들어, 어떤 디파이 프로토콜에 이더리움 100개와 스테이블코인 50만 달러가 예치되어 있고, 이더리움의 시세가 3,000달러라면, 해당 프로토콜의 TVL은 (100 * 3,000) + 500,000 = 800,000달러가 된다. 이 값은 실시간으로 변하는 암호화폐 가격에 따라 지속적으로 변동한다.

TVL은 시가총액과 종종 혼동되지만 명확히 구분되는 개념이다. 시가총액은 특정 암호화폐의 유통량에 가격을 곱한 것으로, 해당 자산의 전체 시장 가치를 나타낸다. 반면 TVL은 사용자들이 특정 플랫폼에 실제로 예치해 놓은 자산의 가치를 측정한다. 높은 TVL은 일반적으로 프로토콜이 많은 유동성을 보유하고 있으며 활발하게 사용되고 있음을 시사하는 지표로 작용한다.

총 예치 금액 산정 방식은 TVL을 계산하는 핵심 과정으로, 특정 프로토콜이나 플랫폼에 잠겨 있는 모든 자산의 가치를 합산하는 작업을 의미한다. 산정 방식은 일반적으로 해당 플랫폼의 스마트 계약이나 공식 지갑 주소에 예치된 다양한 암호화폐 자산의 수량에 실시간 시장 가격을 곱하여 계산한다. 이 과정은 블록체인의 투명성을 바탕으로 이루어지며, 대부분의 경우 공개된 온체인 데이터를 기반으로 한다.

산정에 포함되는 자산의 범위는 플랫폼의 서비스에 따라 다르다. 예를 들어, 디파이 대출 프로토콜에서는 대출 담보로 예치된 자산과 대출을 받기 위해 예치된 자산이 모두 TVL에 포함된다. 유동성 풀 기반의 DEX에서는 풀에 공급된 모든 토큰 쌍의 가치가 합산된다. 계산 시 주의할 점은 네이티브 토큰의 가치도 포함된다는 점이다. 즉, 프로토콜 자체의 거버넌스 토큰이 예치나 스테이킹에 사용되면, 그 가치도 TVL에 반영된다.

TVL 산정은 단일 통화 기준, 주로 USDT나 USD로 환산하여 표시된다. 이는 다양한 암호화폐를 하나의 통일된 지표로 비교하기 위함이다. 산정 공식은 다음과 같이 단순화할 수 있다.

이러한 산정은 지속적으로 변동한다. 암호자산의 가격 변동성과 사용자의 예치/인출 행위는 TVL 수치를 실시간으로 변화시키므로, 데이터 제공 플랫폼들은 일정한 간격(예: 24시간)으로 스냅샷을 찍거나 평균값을 내어 표시하기도 한다. 또한, 서로 다른 데이터 플랫폼 간에 약간의 차이가 발생할 수 있는데, 이는 데이터 수집 주기, 가격 오라클 소스, 또는 특정 자산의 포함 여부에 대한 해석 차이에서 비롯된다.

TVL과 시가총액은 모두 금융 시장, 특히 암호화폐 생태계에서 중요한 지표지만, 측정하는 대상과 의미가 근본적으로 다르다.

TVL은 특정 디파이 프로토콜이나 금융 서비스에 사용자가 실제로 예치한 자산의 총 가치를 나타낸다. 이는 플랫폼 내에서 유동성을 제공하거나, 대출을 받거나, 수익을 창출하기 위해 '잠겨 있는' 자본의 규모를 측정한다. 반면, 시가총액은 특정 암호화폐 자산의 유통량에 현재 시장 가격을 곱하여 계산한, 해당 자산 전체의 시장 가치를 의미한다. 예를 들어, 어떤 프로토콜의 고유 토큰 가격이 상승하면 시가총액은 증가하지만, 프로토콜에 예치된 자산의 총액인 TVL은 변동하지 않을 수 있다.

두 지표의 관계는 시장 상황을 다각도로 해석하는 데 활용된다. 일반적으로 TVL이 높은 프로토콜은 사용자 신뢰도가 높고 활발한 활동이 이루어지고 있음을 시사한다. 그러나 TVL 대비 시가총액 비율은 주목할 만한 지표가 될 수 있다. 이 비율이 지나치게 높다면, 토큰의 시장 가치가 실제 프로토콜 내 경제 활동(예치된 자산)에 비해 과대평가되었을 가능성을 나타낼 수 있다. 반대로, TVL이 시가총액에 비해 상대적으로 크다면 프로토콜의 실질적 유용성이 시장 평가보다 더 클 수 있다는 신호로 해석되기도 한다.

요약하면, TVL은 금융 생태계의 '활동 규모'나 '유동성 깊이'를 측정하는 지표라면, 시가총액은 특정 자산에 대한 시장의 '평가액'을 나타내는 지표이다. 건강한 생태계를 분석할 때는 두 지표를 함께 고려하여 프로토콜의 실질적 성장과 시장의 심리를 종합적으로 평가해야 한다.

TVL은 특정 디파이 프로토콜이나 전체 생태계에 얼마나 많은 자산이 안전하게 예치되어 있는지를 보여주는 핵심 지표이다. 높은 TVL은 일반적으로 사용자와 투자자들의 해당 플랫폼에 대한 신뢰가 높음을 의미한다. 자산을 맡길 만큼 플랫폼의 스마트 계약 안전성, 운영 모델의 지속 가능성, 수익 창출 구조에 대한 믿음이 형성되었다는 신호로 해석된다. 반대로 TVL이 급격히 감소하는 것은 보안 사고, 수익률 하락, 경쟁력 상실 등에 대한 우려가 반영된 결과일 수 있다.

이 지표는 시장의 전반적인 건강도를 평가하는 데에도 널리 활용된다. 여러 프로토콜의 TVL을 비교하면 시장 내 자본의 흐름과 선호도를 파악할 수 있다. 예를 들어, 특정 블록체인 생태계나 대출, 거래소, 스테이킹과 같은 특정 부문으로 자금이 집중되고 있다면, 해당 분야가 현재 시장에서 주도적인 위치에 있거나 성장 잠재력이 높다고 평가받고 있음을 시사한다. TVL 추이를 통해 시장의 성장기, 정체기, 위축기를 구분하는 데 도움을 얻을 수 있다.

따라서 TVL은 단순한 금액의 합계를 넘어, 암호화폐 시장의 심리와 신뢰를 수치화한 중요한 바로미터 역할을 한다. 투자자와 분석가는 이 데이터를 통해 개별 프로토콜의 강점과 약점을 평가하고, 시장의 위험 선호도 변화를 감지하며, 더 넓은 금융 생태계의 건강 상태를 진단한다.

TVL은 특정 금융 생태계 내에서 활용 가능한 총 자본의 규모를 직접적으로 반영합니다. 높은 TVL은 해당 생태계에 많은 자금이 유입되어 유동성이 풍부함을 의미합니다. 이는 사용자들이 자산을 예치하거나 거래, 대출, 스왑과 같은 금융 활동을 수행하기에 유리한 환경을 조성합니다. 충분한 유동성은 거래 체결을 원활하게 하고 슬리피지를 줄여 사용자 경험을 개선하며, 결과적으로 더 많은 사용자를 유치하는 선순환 구조를 만듭니다.

생태계 활성화 측면에서 TVL은 프로토콜의 성장과 발전에 필요한 연료 역할을 합니다. 예를 들어, 디파이 프로토콜은 TVL이 높을수록 대출 시장에서는 더 많은 담보와 대출 자금을, 자동화된 시장 조성자에서는 더 깊은 거래 풀을 제공할 수 있습니다. 이는 다양한 금융 상품과 서비스의 개발을 촉진하고, 수익률(예: 예치 이자율, 유동성 공급자 보상) 경쟁력을 높여 지속적인 자본 유입을 이끌어냅니다.

TVL의 분포를 분석하면 생태계 내에서 어떤 프로토콜이나 서비스가 주도적인지 파악할 수 있습니다. 아래 표는 이를 보여주는 예시입니다.

따라서 TVL은 단순한 자금 규모 지표를 넘어, 생태계 내 자본의 흐름과 활용 효율을 평가하고, 해당 경제 영역의 성장 잠재력을 가늠하는 핵심 지표로 기능합니다.

TVL은 투자자들의 위험 감수 성향과 시장에 대한 신뢰를 반영하는 중요한 심리 지표 역할을 한다. 일반적으로 TVL이 증가하는 시기는 투자자들이 자산을 프로토콜에 적극적으로 예치하고, 더 높은 수익률을 추구하며 위험을 감수하려는 낙관적인 심리가 지배적임을 나타낸다. 반대로 TVL이 급격히 감소할 때는 투자자들이 자본을 안전한 곳으로 회수하려는 공포 또는 신중한 심리가 시장을 지배하고 있음을 시사한다. 이러한 심리 변화는 시장의 전반적인 흐름을 선행하는 선행 지표로 작용하기도 한다.

TVL의 추이는 시장 사이클과 밀접한 연관성을 보인다. 강세장(bull market)에서는 높은 수익 기대와 함께 TVL이 급증하는 경향이 있다. 투자자들은 디파이 농업이나 리스테이킹과 같은 활동에 참여하여 수익을 극대화하려 하며, 이로 인해 전체 생태계의 유입 자금이 늘어난다. 반면, 약세장(bear market)이나 시장 충격 시에는 투자자들이 자금을 인출하여 TVL이 빠르게 하락한다. 이는 유동성 위기나 디파이 프로토콜의 연쇄적 청산으로 이어져 시장 하락을 가속화하는 악순환을 초래할 수 있다.

특히, TVL의 변화율과 방향은 시장 전환점을 포착하는 데 유용한 단서를 제공한다. 예를 들어, 장기간의 하락세 이후 TVL이 안정되거나 소폭 증가하기 시작하는 것은 시장이 바닥을 치고 회복 국면에 접어들 가능성을 암시한다. 아래 표는 일반적인 시장 사이클에서 나타나는 TVL과 투자자 심리의 관계를 요약한 것이다.

따라서 TVL 데이터를 분석할 때는 절대적인 금액뿐만 아니라, 시간에 따른 변화율과 다른 시장 지표(예: 암호화폐 가격, 거래량)와의 상관관계를 함께 고려해야 한다. 이를 통해 투자자 심리의 미묘한 변화와 잠재적인 시장 사이클의 전환을 더 정확하게 이해할 수 있다.

디파이 생태계에서 TVL은 가장 핵심적인 성과 지표 중 하나로 활용된다. 디파이 프로토콜의 TVL은 사용자들이 해당 프로토콜에 예치한 모든 암호화폐 자산의 총 가치를 의미하며, 이는 프로토콜의 규모, 신뢰도, 그리고 유동성 공급의 활성화 정도를 직접적으로 반영한다. 높은 TVL은 일반적으로 프로토콜이 많은 사용자 자금을 안전하게 관리하고 있으며, 다양한 금융 서비스(대출, 차입, 유동성 공급 등)의 기반이 충분히 마련되어 있음을 시사한다.

디파이 TVL은 크게 세 가지 주요 서비스 범주에서 집계된다. 첫째는 유동성 풀 기반의 탈중앙화 거래소로, 사용자가 거래 쌍(예: 이더리움/USDC)에 자산을 예치하여 유동성을 공급하고 그 대가로 수수료를 얻는 구조이다. 둘째는 대출 및 차입 프로토콜로, 사용자가 담보 자산을 예치하여 대출을 받거나, 예치를 통해 이자를 얻는 플랫폼이다. 셋째는 예치 및 스테이킹 서비스로, 자산을 예치하여 프로토콜의 거버넌스 토큰이나 추가 이자를 보상으로 받는 방식을 포함한다.

디파이 프로토콜 간의 TVL 경쟁은 생태계의 혁신과 진화를 촉진하는 주요 동력이 된다. 프로토콜은 더 높은 수익률(APY), 강화된 보안, 혁신적인 금융 상품을 통해 사용자 자본을 유치하려고 노력한다. 결과적으로, 전체 디파이 시장의 총 TVL은 암호화폐 시장의 위험 선호도와 신흥 금융 생태계의 성장 궤적을 가늠하는 중요한 거시 지표로 간주된다. 그러나 특정 프로토콜의 TVL이 급격히 증가할 경우, 이는 과도한 인센티브 배포에 기인한 '일드 파밍' 현상에 따른 일시적일 수 있으므로 세심한 분석이 필요하다.

스테이킹은 특정 블록체인 네트워크의 운영과 보안에 참여하기 위해 사용자가 자신의 암호화폐를 예치하는 행위를 말한다. 이 과정에서 예치된 자산은 네트워크의 합의 메커니즘(예: 지분 증명)을 지원하고, 그 대가로 보상을 받는다. 스테이킹에 잠긴 자산의 총 가치는 해당 네트워크의 건강과 참여도를 나타내는 핵심 TVL 지표 중 하나가 된다. 특히 이더리움과 같은 주요 네트워크의 스테이킹 TVL은 전체 생태계의 안정성을 가늠하는 척도로 활용된다.

리스테이킹은 기존 스테이킹된 자산의 유동성을 다시 활용하는 개념이다. 대표적인 프로토콜인 이젠 레이어에서는 사용자가 이더리움 네트워크에 스테이킹한 ETH를 나타내는 유동성 대체 토큰(예: stETH)을 다시 예치할 수 있다. 이렇게 재예치된 자산은 다른 분산형 애플리케이션이나 액티브 검증 서비스의 보안을 제공하는 데 사용되며, 추가 보상을 창출한다. 리스테이킹은 자본 효율성을 극대화하지만, 새로운 계층의 보안 리스크와 복잡성을 도입한다.

스테이킹 및 리스테이킹 부문의 TVL은 다음과 같은 요소에 의해 크게 영향을 받는다.

이 부문의 TVL 성장은 단순한 자산 예치를 넘어, Web3 인프라의 보안 기반이 어떻게 확장되고 있는지를 보여준다. 그러나 스테이킹 풀의 중앙화 위험이나 리스테이킹 프로토콜의 스마트 계약 취약성과 같은 요소는 TVL 숫자 뒤에 숨겨진 잠재적 리스크로 남아 있다.

중앙화 거래소의 예치금은 사용자가 거래소에 예치한 암호화폐 및 법정화폐 자산의 총액을 의미한다. 이는 거래소의 유동성과 시장 점유율을 가늠하는 핵심 지표 중 하나로 활용된다. 사용자는 거래, 투자, 스테이킹 등 다양한 목적으로 자금을 예치하며, 거래소는 이러한 자금을 기반으로 서비스를 운영한다.

주요 거래소의 예치금 규모는 시장 신뢰도를 반영한다. 높은 TVL을 보유한 거래소는 일반적으로 보안이 강화되고 유동성이 풍부한 플랫폼으로 인식된다. 반면, 예치금이 급격히 유출되는 현상은 해당 거래소에 대한 신뢰도 하락이나 금융적 어려움을 암시할 수 있다.

중앙화 거래소 TVL의 한 가지 특징은 자금의 대부분이 거래소의 단일 지갑 주소에 집중되어 관리된다는 점이다. 이는 디파이 프로토콜의 TVL이 여러 스마트 계약에 분산되어 있는 것과 대비된다. 따라서 거래소의 공개 지갑 주소를 모니터링하면 상대적으로 정확한 예치금 규모를 추정할 수 있다. 그러나 모든 자산이 온체인에 표시되지는 않으며, 특히 법정화폐 예치금은 전통 금융 시스템 내에 보관되어 정확한 추적이 어려울 수 있다.

TVL 데이터는 주로 디파이 생태계의 활동을 추적하고 분석하는 전문 플랫폼들에 의해 수집 및 집계된다. 가장 대표적인 서비스로는 디파이라마가 있으며, 이는 다양한 블록체인 네트워크와 수천 개의 디파이 프로토콜에 대한 실시간 TVL 데이터를 제공한다. 이 외에도 디파이펄스와 코인게코의 디파이 섹션 역시 주요 참고 자료로 활용된다. 이러한 플랫폼들은 스마트 계약의 잔고를 직접 조회하거나 프로토콜 자체의 공개 데이터를 수집하여 TVL을 계산한다.

각 데이터 플랫폼은 고유한 방법론과 커버리지를 가지고 있어, 동일 프로토콜에 대해 서로 다른 TVL 수치를 보여줄 수 있다. 이는 지원하는 블록체인의 범위, 데이터 업데이트 주기, 또는 더블 카운팅 처리 방식의 차이에서 비롯된다. 따라서 분석 시 단일 출처에만 의존하기보다는 여러 플랫폼의 데이터를 교차 검증하는 것이 바람직하다.

이러한 데이터 플랫폼들은 단순한 TVL 순위표를 넘어, 체인별 분포, 프로토콜 카테고리별 추이, 역사적 데이터 비교 등 다양한 분석 도구를 제공한다. 이를 통해 투자자나 연구자는 특정 생태계의 성장세, 자본의 유입/유출 흐름, 그리고 시장의 관심사 변화를 체계적으로 파악할 수 있다.

TVL 데이터의 트렌드 분석은 단순한 수치의 변화를 넘어 시장의 구조적 변화와 사용자 행동 패턴을 파악하는 데 핵심적인 역할을 한다. 시간에 따른 TVL의 추이는 특정 블록체인 생태계나 디파이 프로토콜의 성장 단계를 보여준다. 예를 들어, TVL이 꾸준히 상승하는 트렌드는 새로운 자본의 유입과 생태계에 대한 지속적인 신뢰를 의미한다. 반면, 급격한 하락은 보안 사고, 규제 변화, 또는 경쟁 프로토콜의 등장과 같은 부정적 충격을 반영할 수 있다. 또한, 여러 프로토콜 간 TVL의 이동을 분석하면 자본이 어떤 스마트 컨트랙트 기능(예: 대출, 유동성 풀, 스테이킹)을 선호하는지, 그리고 시장 내에서의 지배력 변화를 이해하는 데 도움이 된다.

분석가는 TVL 데이터를 다른 지표와 결합하여 보다 풍부한 시사점을 도출한다. 다음 표는 주요 분석 관점과 그 시사점을 정리한 것이다.

이러한 트렌드 분석을 통해 도출된 시사점은 단기적인 시장 심리뿐만 아니라 장기적인 산업 구조 변화를 예측하는 데 중요한 근거가 된다. 예를 들어, 이더리움에서 스테이킹 관련 TVL이 급증하는 것은 합의 알고리즘 변경 이후 네트워크의 보안 모델 변화와 참여자들의 경제적 인센티브 구조를 보여준다. 또한, TVL 성장이 소수의 대형 프로토콜에 집중되는 현상은 시장의 독점적 구조가 강화되고 있음을 시사할 수 있다. 따라서 TVL 트렌드는 암호화폐 금융 생태계의 건강 상태를 진단하고, 그 진화 방향을 조망하는 필수적인 도구로 자리 잡았다.

TVL 데이터는 투자자가 특정 디파이 프로토콜이나 블록체인 생태계의 상대적 규모와 인기를 평가하는 데 핵심적인 지표로 활용된다. 높은 TVL은 일반적으로 많은 사용자 자금이 프로토콜을 신뢰하고 있다는 신호로 해석되며, 이는 네트워크 효과와 유동성의 선순환을 의미한다. 투자자는 이를 통해 여러 유사 프로토콜 간의 시장 점유율과 성장 추세를 비교할 수 있다.

TVL의 추세 분석은 시장 사이클을 판단하는 데 도움을 준다. TVL이 지속적으로 상승하는 생태계는 자본이 유입되고 활발한 개발 활동이 이루어지고 있을 가능성이 높다. 반면, TVL이 급격히 하락하는 경우, 보안 사고[3], 경쟁력 상실, 또는 광범위한 시장의 위험 회피 심리를 반영할 수 있다. 따라서 단순한 스냅샷 수치보다는 시간에 따른 변화율과 패턴을 관찰하는 것이 중요하다.

투자 의사결정 시 TVL은 다른 지표들과 함께 종합적으로 고려되어야 한다. 예를 들어, TVL 대비 프로토콜의 수익(수수료 등)을 나타내는 "수익/TVL" 비율은 자본 효율성을 평가하는 데 사용될 수 있다. 또한, 다음 표와 같이 여러 프로토콜의 TVL 데이터를 비교 분석함으로써 투자 포트폴리오 구상에 참고할 수 있다.

결론적으로, TVL은 시장의 신뢰와 유동성을 정량화하는 강력한 도구이지만, 절대적인 투자 기준이 되어서는 안 된다. 이 지표는 스마트 컨트랙트 리스크, 중앙화 정도, 토큰 경제 모델 등 다른 핵심 요소들과 결합되어 분석될 때 비로소 유의미한 투자 통찰력을 제공한다.

일부 프로토콜은 실제 유동성보다 높은 TVL 수치를 부풀리기 위해 인센티브를 제공합니다. 예를 들어, 유동성 마이닝 프로그램을 통해 사용자에게 추가 토큰을 보상하면, 사용자는 순전히 보상을 얻기 위해 자금을 예치하게 됩니다. 이는 단기적이고 불안정한 유동성을 창출하며, 인센티브가 사라지면 자금이 빠르게 유출될 수 있습니다.

더블 카운팅 문제는 여러 프로토콜에 걸쳐 동일한 자산이 중복 계산될 때 발생합니다. 사용자가 A 프로토콜에 자산을 예치하고, A 프로토콜가 그 자산을 담보로 삼아 B 프로토콜에 다시 예치하면, 동일한 자산이 두 프로토콜의 TVL에 모두 포함됩니다. 특히 리퀴드 스테이킹 토큰이나 리테이킹과 같은 중첩 가능한 금융 상품이 활발한 생태계에서 이 문제는 더욱 두드러집니다.

이러한 관행은 전체 생태계의 실제 유동성을 왜곡하여 시장의 건강도를 과대평가할 위험이 있습니다. 따라서 TVL 데이터를 분석할 때는 단순 수치보다 해당 수치가 어떻게 형성되었는지, 특히 인센티브 의존도와 자산 흐름의 중복성을 면밀히 검토해야 합니다.

암호화폐와 디파이 생태계에서 TVL은 해당 자산의 시장 가격에 직접적으로 의존하여 계산된다. 따라서 기초 자산의 가격이 급격히 변동하면, 실제 예치된 토큰의 수량은 변하지 않았더라도 TVL 수치는 크게 요동친다. 이는 TVL이 명목 화폐(주로 미국 달러) 기준으로 표시되기 때문에 발생하는 본질적인 특성이다.

예를 들어, 사용자가 이더리움 메인넷에 1 ETH를 예치했을 때 ETH 가격이 3,000달러라면 해당 포지션의 TVL 기여도는 3,000달러이다. 만약 ETH 가격이 50% 하락하여 1,500달러가 되면, 동일한 1 ETH의 TVL 기여도는 1,500달러로 절반으로 줄어든다. 반대로 가격이 상승하면 TVL은 실제 유입 자금 없이도 증가하는 모습을 보인다. 이는 생태계의 실제 유동성 변화와 TVL 지표의 변화를 구분하기 어렵게 만든다.

이러한 가격 변동성의 영향을 정량적으로 이해하기 위해, 일부 분석가는 TVL을 비트코인이나 ETH 자체의 수량으로도 추적한다. 다음 표는 가격 변동이 TVL 달러 가치에 미치는 영향을 보여준다.

결과적으로, TVL의 급격한 증가나 감소가 순수히 자금의 유입/유출 때문인지, 아니면 단순히 암호화폐 시장의 전반적인 가격 변동 때문인지를 판단하는 것이 중요하다. 시장이 강세장일 때는 가격 상승이 TVL을 부풀려 생태계가 과도하게 활성화된 것처럼 보이게 할 수 있으며, 반대로 약세장에서는 실제 유동성 고갈보다 더 극적으로 위축된 모습을 보일 수 있다. 따라서 TVL 데이터를 해석할 때는 반드시 기초 자산의 가격 추이와 함께 분석해야 한다.

TVL은 프로토콜의 규모를 나타내는 핵심 지표이지만, 높은 수치가 반드시 강력한 보안을 의미하지는 않는다. 많은 디파이 프로토콜이 스마트 계약의 취약점, 오라클 조작, 프런트런 공격 등 다양한 보안 위협에 노출되어 있다. 이러한 취약점은 막대한 자금이 예치된 프로토콜을 공격자에게 매력적인 표적으로 만들며, 실제로 수많은 해킹과 자금 탈취 사례가 발생해 왔다.

주요 보안 사고는 다음과 같은 유형으로 구분된다. 스마트 계약의 코드 결함을 이용한 공격이 가장 흔하며, 2022년 발생한 론 네트워크 해킹[5]이 대표적이다. 또한, 가격 정보를 제공하는 오라클을 조작하여 프로토콜의 담보 가치를 왜곡시키는 공격도 빈번하다. 일부 프로토콜은 관리자 키 탈취나 내부자의 불법적인 접근을 통한 자금 유출 사례도 보고되었다.

이러한 보안 리스크는 TVL 수치에 직접적인 영향을 미친다. 대규모 해킹 사건이 발생하면 해당 프로토콜의 TVL은 급락하며, 이는 시장 전체의 신뢰를 훼손하고 유동성을 빠르게 유출시키는 결과를 초래한다. 따라서 투자자는 높은 TVL만을 맹신하기보다는, 프로토콜의 보안 감사 이력, 탈중앙화 정도, 보험 펀드 가입 여부 등 보안 건전성을 종합적으로 평가해야 한다. TVL은 프로토콜의 규모와 인기를 보여주지만, 그 자금이 얼마나 안전하게 관리되고 있는지는 별개의 문제이다.